Empresas não financeiras consultadas pelo Banco Central elevaram a expectativa para a inflação de 2027 e demonstraram uma percepção mais negativa sobre a economia brasileira, segundo a edição do terceiro trimestre da Pesquisa Firmus, divulgada nesta segunda-feira (28). O levantamento também mostrou uma redução na projeção de crescimento do PIB para o próximo ano e uma expectativa de dólar mais alto.

A mediana das empresas para a inflação medida pelo IPCA em 2027 passou de 4,0% para 4,5% em relação à pesquisa anterior, divulgada em junho. Para 2026, a expectativa permaneceu em 5,0%, enquanto a projeção para 2028 continuou em 4,0%.

A pesquisa foi realizada entre 10 e 28 de agosto, com participação de 379 empresas. A Firmus busca captar a percepção de companhias não financeiras sobre as condições de seus negócios e sobre as principais variáveis econômicas que influenciam suas decisões.

A avaliação sobre a situação econômica atual do país piorou pelo segundo trimestre consecutivo. As empresas também reduziram a perspectiva para o desempenho de seus próprios setores e apontaram expectativas de custos maiores com mão de obra e insumos.

O cenário para a atividade econômica também ficou menos favorável. A projeção das empresas para o crescimento do PIB em 2026 subiu de 1,8% para 1,9%, mas a estimativa para 2027 caiu de 1,8% para 1,5%. A combinação sugere uma expectativa de desaceleração mais acentuada da economia no próximo ano.

Outro ponto de atenção apareceu no câmbio. Depois de cinco quedas consecutivas, a expectativa para o dólar nos próximos seis meses aumentou de R$ 5,15 para R$ 5,20. A revisão ocorreu em um momento de maior volatilidade nos mercados internacionais e de atenção dos investidores brasileiros ao comportamento dos juros nos Estados Unidos.

A percepção de custos mais elevados também ajuda a explicar a preocupação com a inflação. Quando empresas esperam aumentos de despesas com salários e insumos, podem enfrentar maior pressão sobre margens ou repassar parte desses custos aos preços. O levantamento, porém, registra expectativas empresariais e não representa uma projeção oficial do Banco Central.

Os resultados da Firmus entram no radar da autoridade monetária justamente porque ajudam a acompanhar como as empresas estão incorporando o ambiente de juros, inflação, atividade e câmbio em suas decisões. A pesquisa é realizada trimestralmente e complementa outros indicadores utilizados pelo BC para avaliar as condições econômicas.

A combinação dos dados mostra um cenário em que as empresas esperam inflação mais elevada e crescimento mais fraco em 2027, ao mesmo tempo em que projetam uma cotação mais alta para o dólar. Para o Banco Central, a evolução dessas expectativas é relevante porque pode influenciar decisões de preços, investimentos e contratação das empresas.