"As principais variáveis a serem observadas incluem a reabertura dos mercados internacionais, o momento e a velocidade das reduções das taxas de juros e a magnitude e a resposta dos emissores à desaceleração econômica cíclica", ressalta a instituição, em relatório divulgado nesta quarta-feira, 28.

A agência prevê que o desempenho da atividade na região permanecerá fraco, como resultado de gastos com consumo reprimidos e incertezas políticas. "Mercados externos não estão fornecendo alívio enquanto o preço das commodities cai", acrescenta.

Segundo a Fitch, o fluxo de caixa das companhias latino-americanas foi pressionado pelo consumo enfraquecido, a desvalorização das commodities e a escalada dos juros, o que contribuiu para rebaixamento de ratings de crédito em vários setores.

Emissores brasileiras responderam pela maioria dos rebaixamentos, de acordo com a análise. "Uma taxa básica de juros de 13,75%, a relutância dos bancos em emprestar e o fechamento do mercado de capitais local após a divulgação das irregularidades contábeis da Americanas foram obstáculos difíceis de superar", explica.

A Fitch não espera rebaixamentos sistemáticos para emissores cíclicos e vê riscos maiores para o setor petroquímico. Entre outros fatores, o desempenho setorial dependerá da posição da política monetária. "O cronograma permanece incerto, pois os bancos centrais estão relutantes em cortar as taxas de juros, apesar da pressão política e da queda da inflação por razões históricas", destaca.