O banco Goldman Sachs começou a recomendar a compra das ações da rede de academias Smartfit (código SMFT3), fixando um preço-alvo de R$ 32. Isso sugere um aumento potencial de 48% em relação ao valor de fechamento de R$ 21,60 registrado na última sexta-feira (28).

Essa perspectiva positiva do banco é baseada em um histórico sólido de desempenho da Smartfit em um mercado que ainda tem bastante espaço para consolidação. Além disso, a Smartfit aproveita suas vantagens de escala, o que lhe permite obter retornos melhores enquanto oferece uma proposta de valor superior à dos concorrentes.

O que é a Smartfit?

A Smartfit é uma rede de academias bastante popular no Brasil, conhecida por oferecer planos acessíveis e um ambiente moderno para a prática de exercícios físicos. Com unidades em várias cidades, a empresa se destaca pelo modelo de negócios que combina preço competitivo e boa infraestrutura, atraindo um grande número de clientes.

Os analistas do Goldman Sachs preveem um crescimento anual composto (CAGR) de 18% nas vendas, 19% no Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e 33% no lucro por ação (EPS) entre 2024 e 2027.

Segundo o relatório, essa projeção vem acompanhada de uma expansão acumulada razoável de +130 pontos-base na margem Ebitda durante o período (+40 pontos-base por ano). Isso indica que o crescimento do EPS dependerá menos de novas eficiências operacionais ou alavancagem e mais da continuidade da estratégia atual da Smartfit: escolher bons locais para abrir novas academias e operá-las de forma consistente.

Em termos de preço, as ações da Smartfit estão sendo negociadas a 22,8 vezes o lucro esperado em 2024 e 16,6 vezes o lucro esperado em 2025, resultando em um atrativo índice PEG de 0,5 vez em 2025. Esse índice é uma métrica financeira que aprimora o tradicional índice preço/lucro ao incorporar a taxa esperada de crescimento dos lucros. Isso significa que, apesar de parecerem caras em relação a outros varejistas que negociam a 17 vezes e 13 vezes o lucro esperado para 2024 e 2025, as ações da Smartfit são vistas como justificadas devido ao seu perfil de maior crescimento e visibilidade.

Por outro lado, os principais riscos apontados pelo banco incluem a possibilidade de canibalização, causada pelo aumento da densidade de academias (o que pode diminuir o número de membros por unidade) e uma maior concorrência (que pode reduzir o ticket médio ou o número de membros por academia), ambos podendo impactar negativamente os retornos.

Com isso, fica claro que a Smartfit está bem posicionada para continuar crescendo, mas precisa gerenciar cuidadosamente esses riscos para manter sua trajetória positiva. 

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